過去幾個月，新冠肺炎疫情對全球經濟與金融市場，帶來前所未有的衝擊。從總經的角度來看，這是第二次世界大戰結束以來，第一次面臨全球供給曲線向左橫移、需求曲線卻向下調整，亦即全球總產出、供給與需求同步下降的現象，也因為沒有經驗，讓我們陷入「不知如何預測」的窘況，目前幾乎沒有任何一家機構能夠提出，疫情對經濟衝擊的可信預測，因此各國政府相繼採行極端的經濟或金融政策因應，各主要央行實施的「無限量QE（量化寬鬆）」即為一例。

美國聯準會（Fed）於今（2020）年3月23日推出史無前例的「無限量QE」，傳達無限制滿足市場資金的強烈訊號，試圖緩解瀕臨崩潰邊緣的資金緊縮壓力，以「吃到飽」的方式，購買政府公債、企業債與金融債，對市場強力注入流動性，歐洲與日本兩大央行也隨後跟進，一時間流動性氾濫全球。

結果，位於疫情重災區的美國市場，竟然從低點「報復性反彈」3成，成為全球表現最強的股市，尤其是那斯達克及費城半導體科技類股指數，紛紛重回年線之上，股市表現與疫情發展和實體經濟，似乎完全脫鉤。

事實上，聯準會祭出「無限量QE」，並非純屬「貨幣政策」，它同時也在創造和管理市場預期，是在玩「心理戰」。對聯準會的決策者而言，與社會大眾溝通本身，也是一種貨幣政策！它是在展現一種「非把金融市場救起來」的堅定意志，要徹底改變投資大眾原本悲觀的預期。聯準會認定只要持續推動QE，民眾與廠商就會產生「應變行為」，假使能夠成功扭轉所有人的想法，投資人願意買股票、買房子，企業開始願意投資與雇人，就業開始改善，消費信心增加，經濟就會回到正向循環。

現階段恐慌指數走低、油價反彈與高收益債利差收斂等種種跡象，顯示風險性資產的築底意味。但是，各國疫情仍然嚴峻，經濟衰退疑慮濃烈，國際金融市場的止穩與反彈，純屬各主要央行無限量QE所注入的大量流動性所致，建議資產配置仍應多元分散，可留意科技、醫療、公用事業及必需消費等類股；而避險性資產包括政府公債、投資等級公司債、美元與黃金等，也可適度布局。